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2017年中国金融监管重大事件述评

更新时间:2018-06-15 17:41:00   点击次数:561次   文章来源:尹振涛 魏鸣昕 金融监管与风险观察

摘要:

本文首先论述了全国金融工作会议确立的金融监管体制改革方向,并阐释了金融业服务实体经济的根本任务。随后,本文分析了银行业市场乱象整治和商业银行流动性风险管理强化、资管市场监管统筹协调及保险市场强监管。公募基金流动性风险管理加强将推动基金市场平稳运行。IPO和新股发审从严“双常态化”将进一步发挥资本市场作用。此外,监管层对于互联网金融市场进行专项整治,重点在网络贷款业务和虚拟货币。最后,本文对2018年金融监管工作的重点进行了展望。


关键词:系统性风险 监管协调 互联网金融 流动性风险


2017年是中国国民经济和社会发展第十三个五年规划(简称十三五规划)的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年。2017年7月,第五次全国金融工作会议在北京召开,2017年的金融监管紧紧围绕会议提出的“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务,针对银行、资本市场、资管行业、保险及互联网金融等领域出台超过20个重要监管文件。

银行业市场乱象得到整治,商业银行流动性风险管理强化;在资本市场,IPO和发审从严“双常态化”逐步确立;资管行业监管得到统筹协调;保险业监管机构确立万能险业务监管框架,金融市场风险得到有效防控,金融业服务实体经济能力进一步增强。此外,监管层对于互联网金融市场进行专项整治,重点在网络贷款和虚拟货币。

一、全国金融工作会议确立金融监管体制改革方向

2017年7月14日至15日,第五次全国金融工作会议在北京召开。此次会议是党的十八大以来中国金融领域最重要的一次盛会。会议立足于当前我国金融形势,提出紧紧围绕“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务,按照“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”四个原则,做好我国金融改革发展稳定工作,促进经济和金融良性循环、健康发展。会议对于金融监管工作作出了以下安排部署。

一是“要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置”,“坚决守住不发生系统性风险的底线”。防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。

二是“加强金融监管协调”,“补齐监管短板”。

三是“加强功能监管”,“更加突出行为监管”。

二、增强金融业服务实体经济能力

实体经济是我国经济发展的根基,金融是实体经济的血脉,正确把握两者之间的关系,才能推动经济与金融的协调健康发展。金融服务实体经济的根本要求,是发挥金融进行资源分配的功能。要为实体经济提供更好的金融服务,就必须降低流通成本,提高金融的中介效率和分配效率。为此,要创造便利资源有效配置的货币金融环境。

一是健全市场运行基准。我国的金融体系已初具现代格局,然而利率、国债收益率曲线、人民币汇率等引导市场配置资源的基准价格在相当程度上受到管制,资源配置的效率受到影响。

二是要致力于提供长期资本。进一步发展多层次资本市场,进一步推行IPO注册制改革,规范发展债券市场,并发展完善各类长期信用机构。

三是要发展普惠金融。在推动大中型银行开展普惠金融业务的同时,也要支持服务地方的小型金融机构发展,优化小微企业金融服务环境。

四是要建立市场化的风险管理和处置机制。

三、银行业市场乱象专项整治

表外业务的迅速发展导致风险在银行体系内逐渐积聚。

一方面,银行利用表外理财等业务,将表内资产转移至表外,以提高资本充足率,满足监管要求,信贷额度等传统调控政策功能弱化,货币政策宏观调控的难度增大;

另一方面,银行表外资金利用信托计划、定向资管计划等通道投资于非标资产、同业理财及资本市场,造成了严重的资金空转,成为了实际上的“影子银行”,其层层嵌套的方式极易造成系统性金融风险。

要引导银行表外业务健康有序发展,在推进监管政策实施过程中应注意以下几点:

一是加强政策协调,把握去杠杆与流动性的平衡。

二是提高资本监管覆盖范围。

三是强化信息统计和披露。

四、互联网金融风险专项整治

互联网金融是新科技、新技术在金融领域创新运用而产生并快速发展的新兴产业,它包括网络支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售以及互联网消费金融等业务类型,在满足消费者多元化、低门槛金融服务要求、扩大金融服务覆盖面、激发金融市场活力等方面发挥了积极作用。

针对网贷行业出现的种种问题,互联网金融风险专项整治工作对互联网金融市场的业务模式进行规范,对突出问题进行整改,对相关风险起到了一定的防范作用。目前,中国已经进入了互联网金融发展的2.0阶段,移动互联、大数据、云计算、人工智能、以及区块链等技术与金融体系紧密结合,出现了跨界化、去中介化、去中心化、自伺服等新特征。新技术、新特征的出现和发展对传统监管体系提出了更高的要求和挑战,对金融科技监管的新范式亟待建立。

一是构建金融科技监管体系。

二是建立金融科技的监管沙盒计划。

三是强化金融监管的科技能力。

四是构建金融科技监管长效机制。

五、资管新规加强监管统一

资管行业在快速发展的过程中暴露出很多问题。

一是规避金融监管。二是影响宏观调控。三是多层嵌套。

资管行业的种种问题亟需监管的协调与统一,中国人民银行、银监会、证监会、保监会和国家外汇管理局于2017年11月17日正式发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)。

《指导意见》是横跨各类机构、覆盖全面的纲领性原则性文件,其主要内容包括以下几个方面。一是加强监管的统筹协调。二是统一监管标准。三是防止资金在金融体系内空转。四是打破刚性兑付。五是鼓励资管产品投向国家战略或宏观调控引导的方向。

六、加强商业银行流动性风险管理

目前,我国银行业表外业务杠杆高、嵌套多、链条长所引发的期限错配问题较为突出,需要把流动性风险管理放在更重要的位置。针对上述问题,银监会于2017年12月6日发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(以下简称《流动性办法》)。

《流动性办法》通过强化流动性管理,对银行的业务模式产生重要影响。一是银行将配置更多长期同业存单。二是抑制同业投资。三是加强对中小银行流动性风险管理。

七、IPO常态化改革

从长远来看,目前的IPO发行与新股发审从严“双常态化”趋势有利于资本市场的健康发展

一是发审委严把准入关,为符合发行条件、符合国家发展战略的优秀企业上市融资提供更多市场配置空间,为经济结构转型升级不断提升资本市场服务功能。

二是发审委通过终止和否决一批不符合发行条件的企业,净化市场环境,震慑违法违规行为,坚决杜绝企业“带病上市”的行为,从源头上为资本市场稳定健康发展创造条件,在提高上市公司质量方面起到积极作用。

三是发审委重点审核IPO材料合规性及财务报表真实性,这对不良保荐人包装美容财务报表的行为是一个强大的警示和威慑,并将促使保荐人重回“保荐”本源,要求保荐人提高IPO材料的质量与真实性,保护投资者的合法权益。

八、加强公募基金流动性风险管理

公募基金流动性风险主要是指基金管理人未能及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请,其风险管理本质上是基金组合资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配平衡问题。为加强公募基金流动性风险管理,证监会于2017年8月31日发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《管理规定》)。

《管理规定》涉及管理人内控、产品设计、投资交易限制和申购赎回管理等八个方面,重点内容为以下几点:一是强化投资者集中度管理。二是加强投资比例监管。三是多渠道确保赎回流动性。四是对货币市场基金作出特别规定。

九、保险业严控风险

近年来,我国保险机构不断增多,保险业务快速增长,保险资金运用收益率稳步提高。在“保险姓保”、“保监会姓监”理念的指导下,保监会对以万能险为核心的中短存续期产品出台了密集监管政策,连续出台了“1+4”系列文件。

进一步推进保险业有序健康发展还需关注以下几个方面:

一是继续坚持区域化、专业化导向,持续优化市场主体结构。

二是支持新型主体发展,促进行业转型升级。

三是全流程加强公司治理监管。

2018年金融监管展望

2017年是金融监管大年,围绕防止发生系统性金融风险的核心主题,全年一行三会等监管机构针对银行、资本市场、资管行业、基金、保险及互联网金融等领域出台重要监管文件超过20个,行政处罚超过2700件,罚没金额超过80亿元。以金融自由化、影子银行、资管繁荣为特征的金融扩张周期迎来分水岭,金融市场生态发生深刻变化。

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是改革开放40周年,是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。

展望2018年的金融监管,以下几个趋势值得关注:

一是健全“双支柱”调控框架。

二是重点防控金融风险。

三是坚定不移推进去杠杆。

四是完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制。

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